6月份和三季度進口鐵礦石價格跌破45美元/噸是小概率事件。即便6月份美聯(lián)儲加息，美元貶值是趨勢性的。關(guān)注進口礦價格，我們還需要關(guān)注澳元匯率，關(guān)注澳元和巴西雷亞爾會不會繼續(xù)貶值?如果它們都是繼續(xù)貶值，那么鐵礦石價格是要繼續(xù)下跌的。另外，今年下半年人民幣貶值，是情理之中的。國內(nèi)過早的金融化、泛金融化，已經(jīng)造成實體經(jīng)濟空心化。創(chuàng)新驅(qū)動，提質(zhì)增效，也不是一蹴而就的。以前人民幣升值的前提，有實體經(jīng)濟、制造業(yè)的支撐，不是靠金融業(yè)發(fā)展支撐。
對比鐵礦石和原油價格的漲跌變化，2008年鐵礦石價格漲到180-190美元的時候，對應(yīng)的原油價格140美元;金融危機之后，原油價格持續(xù)下跌，鐵礦石價格也在下跌。去年鐵礦石價格跌破50美元的時候，原油價格也是在30多美元波動，隨后鐵礦石價格最低跌到37美元，原油價格最低也跌到26美元。目前原油漲到接近50美元，后期鐵礦石價格回調(diào)的區(qū)間基本上也是可以預(yù)期的。剔除全球性政治因素的影響，原油價格指標(biāo)基本上可以反映美元未來會變得越來越不值錢。
如果僅僅站在Q345E無縫鋼管市場的角度分析，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，短期內(nèi)很難以取得實效，沒有太多值得分析的。但是，目前已經(jīng)上升到國家政治層面就不一樣了，我們分析市場必須要考慮政治因素、國家政策等對宏觀經(jīng)濟的影響。我認(rèn)為今年的實體經(jīng)濟應(yīng)該略好于去年，比如，今年是“十三五”開局之年，明年初地方政府要換屆選舉，明年還要召開十九大，所以今年下半年Q345E無縫鋼管鋼材市場至少還會有一次機會。 
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我們研究市場的流動性時，要關(guān)注的是狹義貨幣供應(yīng)量M1的增幅，1-4月份是22.9%，說明市場流動性比較充裕，商品市場價格遲早還會有所反應(yīng)。如果我們研究金融市場，研究M2更有價值，而研究實體經(jīng)濟，研究M1更有價值。
對鋼鐵原料市場的判斷：三季度焦炭市場價格會較目前價格有所回落，但下跌空間有限。進口鐵礦石價格會在50美元上下波動，很難跌破45美元。如果這個判斷成立，對于普通熱軋鋼材而言，去年底進口礦價40美元左右，焦炭價格700-730元(唐山)，現(xiàn)在的2000元/噸，也相當(dāng)于去年底今年初的1700-1800元。
對于Q345E無縫鋼管鋼材市場的判斷：目前鋼市與鋼廠復(fù)不復(fù)產(chǎn)，成本高低，似乎關(guān)系也不大。至于鋼材價格能不能止跌反彈，主要還是看下游需求。3-5月份是鋼材市場旺季，6-8月份是次淡季。家電、汽車、建筑等主要下游行業(yè)需求都相對減弱。現(xiàn)貨市場調(diào)整應(yīng)在6月中下旬才會結(jié)束。在鋼廠產(chǎn)能恢復(fù)、下游需求不配合和政策面不發(fā)生重大變化的提前下，目前鋼材市場并不具有“V型”反轉(zhuǎn)的條件。同時市場價格下跌和下游需求減弱，對后期鋼廠產(chǎn)能恢復(fù)會有一定制約作用。
本輪Q345E無縫鋼管市場價格調(diào)整，螺紋鋼比熱軋卷板跌得更多，一方面螺紋鋼本身市場化程度高，另一方面螺紋鋼受金融資本參與度，即金融化程度明顯高于熱軋卷板。所以認(rèn)為，目前螺紋鋼價格無論是現(xiàn)貨還是期貨都接近或者處于底部區(qū)域，再下跌，就是機會。熱軋卷板現(xiàn)貨價格還有補跌的空間。7月中下旬，Q345E無縫鋼管現(xiàn)貨市場會為“金九銀十”開始第二輪采購或補充庫存，市場需求也會隨之放大，考慮到預(yù)期等因素綜合影響，現(xiàn)在我們要做的是，提前做好準(zhǔn)備，把握好今年第二次Q345E無縫鋼管市場漲價的機會。